「国家队」国家队操盘“失控”，大盘后市两种结局

大盘昨日放量暴跌，破位下行，沪指击穿20日均线，创业板甚至30日均线都没守住，百股跌停恍若股灾再来。今天很多段子讲暴跌理由，因为私募大佬们都在准备从业资格考试，没时间操盘所致。刀锋认为是无稽之谈，市场运行有其自身的逻辑。

从基本面分析来看，货币宽松变得“有所节制”(新华社表态会比去年更“稳健”，通胀苗头+房价飙涨，抑制央行放水冲动)；限售解禁股开始增多(去年此时很多公司高价定增，定增股解禁后跑路概率大)；相当规模的私募陆续到了赎回期(牛市高点发私募比较容易，亏钱更容易)……股市资金面的供求平衡被打破。

国家队对盘面的控制也开始“失控”，频繁的高抛低吸，打乱了市场的节奏。尤其是最近，每次觉得要向上突破了，银行券商两油还有茅台伊利同仁堂（600085）等这类国家队重仓品种就开始放量砸盘，而觉得要破位的时候，却发现这些股又开始护盘。切记：「「国家队」国家队操盘“失控”，大盘后市两种结局」

弊端显现，国家队这种反人性的操作，让游资们感觉无所适从，趋势派也难以获利。赚钱效应和资金风险偏好下降，任泽平鼓吹的600点大反弹，面临夭折！

刀锋昨晚跟券商基金的朋友吃饭，机构资金的态度很尴尬：大家虽然认同任泽平的逻辑，看好A股后市，但普遍不敢大幅建仓，只要有拉升，国家队就把货卖给你了，稍有不慎即成接盘侠。

国家队最大的失误，就是等到两点半才发力。操盘也太机械了，完全不懂得变通。放任大盘连续跳水，形成技术破位，右侧交易者踩踏离场，尾盘再拉权重已无力回天，大部分的中小题材股，并未出现明显的反弹。

另外，债券市场的信用风险越来越多的暴露，25只债券实质性违约。相关债券若暂停交易，则类似于股灾期间的停牌，加剧流动性风险。今天债券先于股票全线下跌，恐慌情绪相互传染，导致股债双杀！切记：「「国家队」国家队操盘“失控”，大盘后市两种结局」

大盘后市无非两种结局：一种是：恐慌性杀跌后风险释放，股指碎步小阳收复失地，重回上升通道；另外一种：暴跌后小幅反抽，买盘不足反弹乏力，只能继续下杀，开启新一轮下跌之旅。

股市到底走那一条路，取决于管理层的态度！若大领导坚定底线思维，不想发生系统性金融风险(哪怕只是局部风险)，放任央行继续宽松放水，比如再来一次干脆利落的降准，则股市反弹有望延续。反之将进入震荡慢熊的格局。

当然，放水也是有代价的，人民币贬值、通胀上升、房价泡沫膨胀，都是可能的结果。刀锋不得不说，虽然三月数据明显好转，但经济复苏并不会让股市感动，只有改革才能真正提升风险偏好。目前，我们正在重走房地产+大炼钢铁的老路，看不到改革的迹象。

总感觉我们的管理层，被美帝的“标普穆迪和索罗斯之流”施了激将法，不堪忍受“唱空中国”的声音，疯狂开动印钞机……挽回了面子，却可能丢掉了里子。切记：「「国家队」国家队操盘“失控”，大盘后市两种结局」

今朝有酒今朝醉，明日愁来明日愁，依靠信贷支撑的表面繁荣，只是将危机延后，无法维持长久的歌舞升平。期待管理层拿出“壮士断腕”的魄力，推动真改革，迎接波澜壮阔的真牛市！

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